장단기 금리가 역전되면 불황이 온다 ~수정편~

막 경제공부를 시작할 때가 코로나 이후 미국이 기준금리를 인상하던 초기였다

그 당시 뜨거운 감자였던 주제가 장단기 금리가 역전되는, 일명 일드커브 역전사태였다

일드커브가 역전되면 경기침체가 온다는 주제로 포스팅을 했었는데,

장단기 금리가 역전되면 불황이 온다. (tistory.com)

장단기 금리가 역전되면 불황이 온다.

허접하기 짝이 없는 해당 포스팅에 대해
보완하는 포스팅을 하고자 한다

 

 

 

1. 일드커브란?

일드커브?

일드 커브(Yield Curve)는 국채 수익률 곡선이다
다양한 만기를 가진 국채들의 수익률을 나타낸다

보통 미국 국채 10년물을 장기채권으로 보고,
미국 국채 2년물을 단기채권으로 하여 계산한다
즉, 장단기 금리차란 미국 국채 10년물과 2년물 간 금리 차이를 뜻한다

이 금리차는 경제 예측에 중요한 지표로 경기 상황을 파악하는 데 도움이 된다
만약 장단기 금리차가 역전된다면 높은 확률로 경기침체가 예상된다

.......
굳이 이해하려 할 필요없다.
'그런게 있구나' 하고 넘어가자

 

 

 

2. 일드커브와 경기의 관계?

많은 사람들이 일드커브가 역전되기
'때문에' 경기침체가 온다는 뜻으로 받아들이는 사람들이 많다

사실은 미국 일드커브가 역전된다면 경제침체가 온다는 설은
상관관계만 있는 말이다

상관관계와 인과관계만 잘 구분해도
세상살이가 좀 편해진다

 

 

 

3. 그렇다면 일드커브의 역전과 불경기가
높은 확률로 차례대로 오는 이유는?

차례대로 살펴보자

 

경기가 과하게 호황일 때는 경제성장과 더불어
높은 인플레이션이 함께 온다

⥥

 고인플레이션을 억누르기 위해
기준 금리를 상승해 유동성을 제한한다
이때 기준금리(단기국채금리)가 상승하면서 장기국채금리보다 높아지는
일드커브 역전현상이 일어난다

⥥

고인플레이션과 고금리 상황은
과하게 뜨거워진 경기를 억누르게 되며
불경기에 접어들게 된다

⥥

고인플레이션이 진정된다면 (불경기가 된다면)
다시 경기를 호황으로 만들기 위해
기준금리를 하락해 시장에 유동성을 공급한다
이때 기준금리(단기국채금리)가 하락하면서 장기국채금리보다 낮아져
일드커브가 제자리로 돌아가게 된다

 

 

 

 

4. 결론 

일드커브역전과 불경기는

인플레이션 조절을 위한 기준금리 변동에서 오는 작용(또는 반작용) 일뿐

인과관계를 가진 경제 현상이 아니다